2019中國私募基金高峰論壇暨金斧子七周年慶典舉行
2019-07-15
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2019中國私募基金高峰論壇暨金斧子七周年慶典舉行
7月13日，主題為“權(quán)益投資，齊頭并進”的2019中國私募基金高峰論壇暨金斧子七周年慶典在北京開幕，。超過300名關(guān)注權(quán)益類的高端投資者齊聚現(xiàn)場。
漢和資本首席策略胡浩杰、金斧子創(chuàng)始人兼CEO張開興、黑蟻資本創(chuàng)始合伙人陳峰、惠每資本管理合伙人羅如澍、深創(chuàng)投健康產(chǎn)業(yè)基金投資部總經(jīng)理周伊、啟明創(chuàng)投醫(yī)療合伙人唐艷旻、濟峰資本合伙人胡旭宇、華付信息高級副總裁李愛林等業(yè)界精英和私募大咖，在論壇上對時下熱點話題進行了分享和探討。
未來科創(chuàng)板對于構(gòu)建多層次資本市場將產(chǎn)生怎樣深遠的影響？私募股權(quán)投資時代的來臨，受到強者恒強、供給側(cè)改革、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的綜合影響，如何尋找確定性紅利？價值投資是否進入優(yōu)質(zhì)“狩獵區(qū)”？大消費概念是否火爆依舊？
金斧子創(chuàng)始人兼CEO張開興圍繞價值投資的6個關(guān)鍵詞，從中國的價值投資大師們?nèi)绾伍L期踐行巴菲特的投資和邏輯、不斷地適應(yīng)中國特色，并做二次創(chuàng)新和迭代優(yōu)化等問題進行了分享和探討。
1、內(nèi)在價值。張開興表示，一家公司的股權(quán)有無價值，核心就是看其自由現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力。以景林資產(chǎn)為例，景林最常用的估值方法是自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型，這種方法雖然在短期不一定有效，但卻抓住了很多后續(xù)有強勁發(fā)展?jié)摿Φ墓尽?/span>
2、護城河。護城河即競爭優(yōu)勢，而品牌是企業(yè)的護城河。有品牌、公眾高度認可的消費品（有護城河）可以隨著通貨膨脹而提高價格——擁有定價權(quán)，例如茅臺、蘋果。
3、逆向思維。張開興以重陽投資為例，2018年大底部，通過對行業(yè)的分析判斷和企業(yè)現(xiàn)金流的分析，重陽投資逆勢加倉增持華能國際電力股份，典型的逆向選擇。
4、長期主義。張開興表示，一個市場周期中，價值投資的方法在復(fù)蘇階段的初期和繁榮階段的末期這兩個短暫的階段有可能會落后于市場，但在周期中的主升浪（復(fù)蘇后期和繁榮前期）和主跌浪（衰退期）中，將會獲得顯著的超額回報。
5、優(yōu)秀的價值投資者們始終都在不斷進化。
6、看多中國。正如巴菲特所講，沒有任何一個人能依靠做空自己的祖國賺錢。景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、重陽投資、正心谷創(chuàng)新資本、高瓴資本、同犇投資、睿璞投資這些優(yōu)秀的機構(gòu)一直堅持長期主義、價值創(chuàng)造，也始終堅定不移地看多中國。
胡浩杰以“堅守價值，穿越迷霧”為主題，分享了對于未來中國市場的看法、對于權(quán)益類投資本質(zhì)的思考以及漢和長期堅守的價值觀。胡浩杰認為，很多投資者在權(quán)益類投資上無法賺到錢，往往是因為對權(quán)益類投資的認識不夠到位。權(quán)益類投資應(yīng)該是用于實現(xiàn)人生財富巨額積累的投資方式和投資手段，而不僅是小富即安。他以投資上證綜指為例，以一年為周期進行投資，虧損概率為46%，而假設(shè)以三年、十年為維度進行投資的話，虧損概率會縮小到35%和5%。
黑蟻資本創(chuàng)始合伙人陳峰認為，在今天中國發(fā)生的消費案例，會根據(jù)今天中國的經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，重新來構(gòu)建整個的商業(yè)模型，這個模型有兩個單位，第一個單位是叫價值，第二是效率。為用戶創(chuàng)造價值是前提，商業(yè)模式只是讓效率變得更加高，所有消費品公司不能創(chuàng)造新的價值，如果不能提升效率，它的模式都不成功。
成立7年以來，金斧子抓住了移動互聯(lián)網(wǎng)、投資者機構(gòu)化、產(chǎn)品凈值化三大趨勢紅利的同時，也通過市場品牌、科技賦能、投資研究、供應(yīng)體系建設(shè)，不斷提升自身的競爭實力。發(fā)展至今，金斧子私募注冊用戶已突破42萬人，累積資產(chǎn)管理規(guī)模超過300億元。
除演講外，由金斧子母基金合伙人楊雨晨、惠每資本管理合伙人羅如澍、深創(chuàng)投健康產(chǎn)業(yè)基金投資部總經(jīng)理周伊、啟明創(chuàng)投醫(yī)療合伙人唐艷旻、濟峰資本合伙人胡旭宇組成的股權(quán)大咖陣容，以“科創(chuàng)新風(fēng)向”為主題，展開了圓桌論壇討論。嘉賓們圍繞科創(chuàng)+醫(yī)療話題，從對科創(chuàng)板的看法、機構(gòu)投資策略、估值方法等多個方面，發(fā)表了精彩觀點。嘉賓們認為，科創(chuàng)板的開設(shè)，增多了退出的通道，對于投資者而言是好的方面；另一方面，對于被投企業(yè)而言，特別是對于研發(fā)周期長的創(chuàng)新藥企業(yè)來說，也是極其利好的。
（經(jīng)濟日報 記者：周琳 責(zé)編：張倩）
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